美妆观察｜第三季度国内资本市场回顾：美妆企业转战新三板，生物科技热度持续

本季度中国美妆市场呈现出相对疲软的消费情绪，7、8月化妆品类零售总额均同比下滑6.1%。

然而，结合多家美妆企业本季度发布的上半年财报数据可以看到，尽管整体市场承压，功效性护肤品和医用敷料等细分赛道依然表现出色，不少美妆企业在这些领域获得了可观的营收增长。

顺应这一趋势，面对消费市场的变化，美妆企业选择持续加大对产品研发和供应链优化的投入，这也推动了资本市场的重心逐渐向上游企业倾斜。BeautyInc美妆观察根据公开消息统计，2024年第三季度国内美妆市场发生主要投融资事件13起，投融资活动主要集中在原材料、配方技术等核心领域的上游端，产业链上游的战略价值正逐渐凸显。

颖通控股冲刺港交所

近日，颖通控股有限公司（以下简称“颖通控股”）向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，法国巴黎银行、中信证券担任联席保荐人。此外，颖通控股在招股书中表示，本次IPO募集的资金将用于进一步发展自有品牌、收购或投资外部品牌；开发和扩展自营零售商渠道，包括开设线上及线下拾氛气盒门店以及其他自营线上及线下门店/专柜；加速数字化转型，主要通过升级数字化CRM系统、中台系统以及财务及运营系统；提升集团知名度及声誉；拨付营运资金及一般企业用途，以支持集团业务营运及增长。

颖通控股拥有着香水、彩妆、家居香氛等多样化的品牌组合，并积累了一批优质的香水业务资源，掌握着广泛的线上、线下销售渠道。基于此前的稳定发展下，上市将有利于颖通控股在更丰富的资源中，释放更多可能性。此外招股书上提到上市的募集资金将用于进一步拓展品牌组合。事实上，尽管颖通控股目前仍手握不少国际知名品牌的授权，但随着当下奢侈时尚品牌收回授权，内部创立美妆部门成为趋势，着眼未来，颖通控股也需尽快推进开发或拓展自有品牌、收购或投资外部品牌的相关业务。

雅戈尔投资国货美妆品牌林清轩

根据天眼查的信息，林清轩母公司上海林清轩生物科技有限公司新增股东雅戈尔时尚（上海）科技有限公司，持股比例为4.491%，以112.9万元的投资成为林清轩的第四大股东。雅戈尔还曾于2020年获得了韩束母公司上美股份2.3%的股权。

去年，林清轩在开放加盟模式后，以“直营+联营+加盟”三线并行的方式加速扩张。林清轩创始人孙来春曾在采访中提及计划上市，带领品牌成长为大型美妆集团的愿景。而获得龙头企业雅戈尔的助力，势必也将帮助林清轩开启下一阶段的商业扩张。而雅戈尔也并非是首次涉足美妆产业，最近几年国货美妆蓬勃发展，有数据显示国货美妆的市场份额在2023年首次超过了海外品牌，国货美妆也因此成为国内外集团的投资热点。此外，近年来林清轩致力于品牌与零售模式升级，收获了亮眼的业绩体现。而雅戈尔近三年在净利润业绩表现上并不乐观，加码国货美妆或许也将为其带来新的业绩增长助力。

格林生物撤回创业板IPO

深交所官网显示，格林生物科技股份有限公司（以下简称“格林生物”）及其保荐人分别撤回了上市申请，根据相关规定，深交所决定终止对格林生物首次公开发行股票并在创业板上市的审核。这也意味着，格林生物的IPO进程宣告终止。招股书显示，格林生物自设立以来一直专注于香料产品的研发、生产和销售，产品主要用作配制日化产品香精。

事实上，近一年来终止IPO进程的美妆相关企业并非格林生物独一家，“美妆企业IPO难”似乎已成现实。尽管过去一年有不少美妆相关企业提交上市申请，但成功上市者寥寥。今年芭薇股份和中草香料成功在北交所上市，但毛戈平、创尔生物、数聚智连、涅生科技等多家美妆相关企业均终止了IPO进程。一方面，国家推出的新“国九条”使政策收紧，主板和创业板的上市门槛不断提高；另一方面，中国美妆市场持续疲软，消费需求下降。这不仅削弱了下游品牌商的营收，订单减少和成本压缩则直接影响了原料供应商和包装制造商等上游企业的营收表现，从而对美妆企业的IPO构成了一定阻力。随着“美妆企业IPO难”的趋势愈加显现，这也意味着，未来美妆企业要想成功上市，需要具备更强的品牌力、创新力以及运营能力，以应对日益复杂的市场环境和更高的资本市场门槛。

生物科技公司美尚洁获数千万元A轮融资

7月，江苏美尚洁生物科技有限公司（以下简称“美尚洁”）宣布获得数千万元人民币A轮融资，本轮融资由上海九颂山河领投，张家港锦信资本及张家港市基金张创投跟投。美尚洁是一家深耕于基因工程合成生物科技领域，聚焦于重组胶原蛋白植入领域的公司。目前，该公司已推出了抗衰系列护肤品和二类医疗器械产品，并计划于2026年获得国内三类医疗器械填充植入产品的认证。

有数据显示，中国重组胶原蛋白市场在2022-2027年间，预计复合年均增长率将达42.4%，该市场规模在2027年预计将达到1083亿元。重组胶原蛋白凭借其卓越的安全性和生物相容性，已广泛应用于美妆产业中的多个关键领域，包括抗衰老、皮肤修复、医美注射、以及医用敷料等。这些赛道不仅是美妆行业当前的热点领域，更是在未来几年具备显著增长潜力的关键赛道。除了传统的护肤品和医美市场，重组胶原蛋白还正逐步渗透到新兴的功能性美妆市场，例如口服美容、头发护理。因此，随着技术的不断进步和消费者需求的持续增长，重组胶原蛋白市场无疑将在未来几年内成为美妆产业中不可忽视的重要力量。

消费市场的疲软情绪不断蔓延至各行各业，美妆产业也未能幸免。在这一背景下，行业竞争愈加激烈，逐渐演变成“适者生存”的残酷淘汰赛。

有着超过20年历史的老牌化妆品企业浙江爱迪化妆品有限公司，最终走向破产清算，9月完成了破产程序裁定。

消费市场的低迷也在一定程度上，削弱了部分上游企业的营收表现，加之新“国九条”提高了主板和创业板的上市门槛，“美妆企业IPO难”成为不争的事实。

本季度，专注于香料产品领域的格林生物科技股份有限公司撤回了创业板IPO；南京轩凯生物科技股份有限公司也终止了科创板上市的进程。

相较于在主板或创业板IPO的高门槛，新三板的挂牌门槛较低，流程也相对简便。因此，一些美妆企业选择后退一步，将新三板视为踏板，通过积累经验、提升公司治理与融资能力后，再寻求进一步发展。

今年9月，安徽金鹏香精香料股份有限公司宣布拟挂牌新三板上市。而曾经冲击IPO未果的上海珈凯生物股份有限公司、江苏创健医疗科技股份有限公司，也纷纷在本季度转战新三板。

安徽金鹏香精香料股份有限公司

与此同时，随着医美消费、皮肤学级护肤品等趋势的兴起，生物技术相关的美妆领域也因此成为资本押注的热门板块。

今年7月，华熙生物投资的汇熙产投生科创业投资（湖州）合伙企业，携手水羊股份，投资了瑞吉明（山东）生物科技有限公司。

合成生物技术作为当前原料创新、技术迭代升级的关键助推力，吸引了广泛的资本关注。

内蒙古金达威药业有限公司与元一（天津）生物科技有限公司，共同出资设立金元生物科技（内蒙古）有限公司，通过此番合作加速打通微生物细胞工厂新产品的研发、生产、销售及应用产业链，推动合成生物学核心技术成果的产业应用和迭代升级。

金达威集团

本季度，杭州美琉生物科技有限公司获得了中国科学院深圳先进技术研究院的独家战略投资；湖南诺合新生物科技有限公司获得了千万元天使轮融资；聚焦重组胶原蛋白领域的江苏美尚洁生物科技有限公司，也获得了数千万元人民币A轮融资。这一系列投融资事件也进一步证明，生物技术正成为美妆行业创新与发展的新引擎。

撰文：muzi

编辑：Lee